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REPORTE SIGNUM RESEARCH

  • Mexichem publicó cifras preliminares sobre el desempeño en 2013-I. Las señales son de resistencias en algunos segmentos de mercado, explicadas el efecto de los cambios estructurales de la industria a nivel global sobre los precios, así como debilidad en algunos mercados. 
  • Las ventas estimadas son de US$1,226 millones (+17.7% a/a), que si bien es superior a nuestras estimaciones (+10.3% a/a), estuvieron impulsadas por la incorporación de las operaciones de Wavin, ya que los precios de los principales productos se mantuvieron débiles. 
  • En los resultados definitivos no esperamos crecimientos sustanciales en los precios del portafolio de productos de la empresa. 
  • El EBITDA estimado es de US$214 millones (-5.3% a/a), con un fuerte retroceso en el margen EBITDA de -4.2 puntos porcentuales, a 17%; el cual fue ligeramente inferior a nuestras estimaciones. 
  • El anuncio no nos sorprendió; sin embargo, consideramos que tendrá impacto en el precio de la acción en las próximas semanas. 
  • Esperábamos debilidad en el EBITDA; misma que persistirá a lo largo de 2013, producto de resistencias en las cadenas de valor, tanto en la provisión de insumos y en precios. 
  • Mantenemos nuestra posición sobre el potencial de mediano y largo plazo de las inversiones. P.O.: P$75.4 a 2013-IV (actual P$61.7), con recomendación de COMPRA.

Información: www.signumresearch.com.mx

 

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